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责任编辑：张建利流年不利的苹果在经历了销量下滑的寒冬后，又卷入了与高通的专利战。近日，为了刺激销量增长，苹果公司更是推出了降价、限时折抵换购等活动，以求在逆境中杀出重围。但专家对此表示，通过品牌黏性增加销量恐怕意义并不大。旧iPhone最高可抵2100元换购新款

逃离市场，投资者充满悲观。这种情绪用客观数据来记录观察，就是各指数眼下的整体估值，即市盈率（PE）和市净率（PB），目前的水平都纷纷回到了历史相对底部区域。举例PE，单只股票股价=市盈率*每股盈利，每股盈利由公司的经营状况决定，在同样盈利水平下，投资者给出的PE高低决定了股价的高低。

“完善住房市场体系和住房保障体系”这一提法则与去年经济工作会议中的提法一致。贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为，一方面表明中央把住房保障摆在更加重要的位置，另一方面也表明市场与保障两者分开的思路。在这一思路之下，过去通过限制商品房价格让中低收入群体能够购房的做法将让位于政策性住房，弥补市场造成的住房差距。

市场面：2019年百强城市何时布局最佳？1）榜单概览：在基本面分析基础上，结合市场面情况将发展潜力100强划为3档，其中深北上广等15个城市为一档，成都、武汉等25城为二档，兰州、徐州等60城为三档。2）量价趋势：部分三四线城市需求明显透支，部分一二线城市成交量有所回暖、市场有望趋稳。已经历明显调整的部分一二线城市及周边房价将逐渐趋稳，如供给不足或存在一定上涨压力；前期受棚改货币化刺激销量暴增、而又缺乏基本面支撑的部分三四线城市存在调整风险。3）库存去化：西部地区、四线城市总体库存风险较高。从可售库存看，2019年1月一线、二线、三四线样本城市库存去化周期分别为11.7、10.5、11.4个月，三四线城市从2018年下半年以来有一定上升。从广义库存看，2017年西部地区、四线城市土地消化周期分别为2.5、2.1年。4）拿地成本：2018年地价房价比总体回落，少数城市仍较高。2019年3月百城样本中一线、二线、三四线城市住宅类用地成交溢价率分别为4.2%、21.6%、21.4%，其中二线城市连续4个月上行、三四线城市连续5个月上行。2018年一线、二线、三线、四线城市地价房价比分别为29%、25%、19%、13%，除一线城市较2017年小幅上升1个百分点外，二线、三线、四线城市分别下降7、5、2个百分点。

在市场面，用库存去化、房价周期、需求透支率、地价房价比等波动较大的4个短期指标研判城市市场短期波动，以在基本面分析基础上判断进入时机及优先顺序。一些城市尽管从基本面上看中长期发展潜力较大，但如果短期需求透支严重，短期之内并无发展潜力。我们通过4个短期指标反映市场面，包括土地消化周期、房价周期、需求透支率、地价房价比等。由于可售库存数据不全，我们以土地消化周期这种广义库存去化指标反映城市住房库存。房价周期反映城市房价目前处于何种位置，是上涨中还是下跌中，以及相关持续时间。需求透支率即为当前住宅销售面积增速与过去几年增速的偏离程度，如果大幅偏离过去均值，则很可能意味着风险较大。地价房价比可大致反映房企当前拿地的预期成本收益比，不过如果缺乏人口和产业导入，地价房价比低的地区也缺乏发展潜力。

许小乐认为城镇棚户区改造回归到民生领域，补贴的标准、补贴的对象可能都会随着资金来源方式的调整而趋严，其对于市场需求的驱动效果也会减弱，从而有利于避免补贴推动房价上涨，让棚改真正帮助到需要的人。尤其是在经济增速下滑、就业压力增大的情况下，困难群体的住房支付压力会有所增大，政府加大住房补贴转移的力度，有利于社会的稳定。