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“冲票”行为本身反映出实体融资需求并不旺盛。票据利率低位不可持续，虽然不排除部分银行储备子弹用于年初开门红的嫌疑，但为了年底考核达标而冲票据，至少也说明当前的融资需求仍然偏弱，而且这还是发生在近期PMI回升、南方暖冬开工时间延长的背景下的。另外，一个浅显的道理，每年年初信贷开门红都不弱，但是并不意味着每年年底都需要依靠冲票据的方式来提前储备子弹，两者并没有必然的因果关系。

国内橡胶供应85%以上依赖进口，而进口橡胶主要是标准胶和混合胶两个品种。其中，混合胶是（非标）期现套利的主要标的，套利商长时间不以下游需求为导向的进口导致国内混合胶库存不断累积，沪胶因而承压。标准胶基本不用于期现套利，其进口一直较为“理性”。4月以来，青岛保税区标准胶库存降幅显著，但沪胶对此反映平淡，就是因为标准胶本身并不存在库存过高的问题，而混合胶的库存并没有改善。

“诚然，互联网撼动了整个工业体系并导致许多中间人职业的消亡，比如那些仅负责处理交易的股票经纪人和那些只负责接单的旅行代理人。但总体而言，互联网的发展一手促进了中间人阶层的兴起，经济数据显示中间人在社会经济中所占的比例比以往任何时候都高。”这个论断也解释了为什么航空业的市场广度远高于铁路，那就是航空业更加开放，市场主体更加多元。

第四个故事，我需要讲一下复利的逻辑。社保基金天然的，监管主体给我们免税。所以社保基金从成立以来，18年时间年化8.4%左右，事实上社保基金从开始到现在，挣钱大概是接近1万亿，进来的钱是1万多亿，这些钱以免税的逻辑全部滚存到社保基金的本金当中继续投资。其中1万亿不到的份额当中有多少是复利的？就是拿了钱之后投了第一年的收入又不断的滚存，有1/4，2500亿是复利带来的回报。这个结构够惊人，我们通过不同的渠道划来那么多钱，如果找投资，而且免税，而且早有复利结构，这个雪球会滚的越来越大，今天用来解决大家养老和社会保障问题的基金就会雄厚一些，大家看着有这份钱心里也会比较放松一些，愿意去过一些老年的放松，老有所养，至少是有财务支持的那么一个思考和行为。这一点更多的是给我们今天的决策和给我们未来的启示。

值得一提的是，民众金融科技股东张永东曾在2015年因操纵股价被证监会处罚。此外，张永东在股价见顶的2018年2月20日前后多次减仓加仓，赚的盆满钵满。由盈转亏 曾数次被追债面临清盘6月28日，民众金融科技发布截至2019年3月31日的全年业绩报，业绩报显示，其2019年亏损21.53亿港元，去年同期盈利3.03亿港元。

当亚马逊斥资7500万美元收购卓越网的辉煌被逐渐遗忘时，中国业务早已不是亚马逊的“心头好”。与亚马逊总部蒸蒸日上形成鲜明对比的是，中国区愈发缄默无闻，公开数据显示，亚马逊在中国的市场份额从辉煌时的20%跌到0.6%。“即使亚马逊可以为网易考拉带来丰富的品牌商资源，但各国法律要求不同，官方品牌可以通过亚马逊在海外销售，但未必会被允许在中国销售，毕竟品牌方也需要保护原有的市场。亚马逊在非标品方面的优势并不明显，难以扩大品类。”该人士解释称。实际上，进入中国市场数年的亚马逊一直有些水土不服，阿里、京东以及众多跨境电商企业争相抢食这片市场。