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四、加快落实财税改革，实现高质量增长和防范金融风险仅仅推进金融改革，引导金融服务实体经济，还不足以解决高质量发展转型和防范金融风险面临的问题。从实体经济运行来看，货币政策、财政政策等需求管理措施，主要是用来帮助解决短期问题或周期性问题，难以解决中长期的结构性问题。从维护金融稳定来看，适时采取流动性管理措施，虽然有助于暂时缓解危机，守住不发生系统性风险的底线，但是也可能激发软约束主体继续加杠杆的道德风险。比如，针对日益显现的地方政府性债务风险，从2015年开始的地方政府债务置换，据估计累计置换规模14.24万亿元，表面上化解了显性的流动性危机，但规范地方政府债务融资的制度建设进展缓慢，实际上只是将偿债压力后移，没有解决根本问题。在此之后，地方政府仍然在采用多种隐性负债方式继续扩大债务规模。

从地方政府债务看，我国地方政府名义债务不高，但隐性债务风险突出，这也是对我国债务风险判断的争议点。国际清算银行对我国政府债务估计高出财政部7万亿-8万亿元，差距主要来自对隐性债务的判断。由于地方政府对地方政府融资平台和部分国有企业存在的隐性担保，一部分国有企业的负债实际上构成地方政府的隐性负债。根据国际货币基金组织（IMF）的测算，2016年考虑地方政府隐性债务的中国广义口径政府部门杠杆率为62.2%，已超过欧盟警戒线标准，而狭义口径政府杠杆率仅为36.6%；预计2022年广义口径政府部门杠杆率将升至91.5%，超过国际公认的90%杠杆率阈值标准。从国有企业债务看，虽然2017年年末中国规模以上工业企业资产负债率已降至有公开数据以来最低的55.5%，但国有企业资产负债率仍稳定在65%左右，很大程度上源于民营企业去杠杆的速度大于国有企业，表明地方政府隐性负债的压力持续存在。

陈旋进一步表示，随着中美两国就双边经贸磋商发表联合声明，A股纳入MSCI体系等重大利好出现，短期场外资金会加速跑步入场布局，个股短期会出现一轮普涨格局。历史大底可能随时出现。深圳前海乾元资始研究总监仝栋则指出，从全市场来看，中美贸易关系的缓和有助于改善市场情绪，而相关出口行业和进口依赖度较高的行业也将受益，短期对市场是利好，长期也是利好。其中成长板块中知识产权的重视程度提升，有助于成长板块的投资和创新，有利于其长期发展。

总体而言，《办法》有效补充了当前国内评级监管的短板，并对评级行业存在的问题提出了有针对性的监管措施，将有望规范行业发展、重塑市场格局、提升评级市场公信力。促进信用评级行业规范发展评级行业的规范发展对一国金融市场乃至金融体系的稳定和安全都具有重要战略意义。《办法》从国内评级行业所面临的问题出发，并充分借鉴了国际评级行业监管经验，与国际评级监管准则在加强外部监管、提高市场透明度、促进行业公平竞争、强化责任追究等方面相衔接，将极大地促进我国信用评级行业的规范发展，更好地发挥信用评级在风险揭示和风险定价等方面的作用，促进我国金融业稳健发展。同时《办法》进一步明确了评级市场开放的大方向，并通过评级市场开放，带动债券市场乃至金融开放深化。随着市场竞争力及国际化水平不断提升，国内评级机构有望在“一带一路”倡议的实施中发挥更大作用。

汪蔚青做了一个数据测试印证了自己的观点。假设年收入总额12万元、三险一金1000元/月，免征额5000元/月，暂时不考虑其他扣除因素情况下，按照累计预扣法计算发现：当每个月收入均是1万元的情况下，12个月个税税额前低后高，最终应纳税额是2280元；

东吴配置优化灵活的情况与之有相似，该基金5月6日收益率为-0.04%，小幅下跌，今年一季度末该基金股票仓位为51%。但4月以来该基金净值变动已经趋于平缓，尤其是4月26日以来该基金净值涨跌幅已经趋于零，显示该基金已减仓的可能性较大。此外，泰达宏利新起点A一季度末仓位高达83%以上，同样也出现了前期明显减仓的迹象，躲过了此次下跌。但这样的基金并不多。