嫩草第二研究院

美国3月新屋开工环比增1.9%，低于预期2.5%，3月营建许可环比增长2.5%，高于预期0.0%，在一定程度上推动第一季度经济增长。昨天美国旧金山联储主席Williams发表讲话表示，FOMC需要继续渐进式加息路径，渐进式加息减少经济可能过热的风险，预计明年美国失业率会到3.5%，薪资正增长，且会继续，密切关注通胀发展。

黄金策略：1239/40区域做多，止损1235，目标1248，1251白银策略：15.75区域做多，止损15.55，目标15.9，16.15原油7月16日（星期一）原油平开，目前交投于70.75。上周国际三大能源机构月度报告均已经公布，但是对于2018年下半年的供需看法不一。目前原油市场主要维持在原油供给担忧情绪缓解后的运行特点中。下半年美国将对伊朗开始制裁，英法德中俄维持伊核协议体系将相差鲜明的对比。本周原油市场重点关注特朗普和普京会晤，以及会晤后的新闻发布会。

谢锋说，该法案是和国际社会作对。暴力犯罪是世界公害，繁荣稳定是各国共同追求。美有关政客逆时代潮流而动，为捞取个人政治资本，假“人权”、“民主”、“自由”之名，行混淆是非、颠倒黑白之实，支持黑衣暴徒违法行凶，不仅祸乱香港，而且助长暴力病毒向世界蔓延，与民粹主义、分裂主义、极端主义等其他病毒交叉感染，祸害全人类。他们是历史罪人！

纵观全球经验，在放开外资准入后，部分国际一流投行会选择通过控股甚至全资收购本地券商的方式，实现地理布局的延伸拓展。对此，国泰君安认为，外资通过“参股合资-控股-全资收购”的进入模式可能会搅动本土证券业的竞争格局，甚至一些中大型券商在未来都可能面临着潜在的并购风险。证券行业竞争将进一步加剧，尤其在高端业务及跨境业务方面面临外资机构较大的竞争压力。

2017年报显示，上述3家子公司资产合计达到32.54亿元，合计实现营收17.44亿元，净利润6.27亿元。其中，山西普德药业去年实现净利润1.91亿元，未能达到业绩承诺。公司业绩下滑，大股东的日子也不好过。去年底，控股股东誉衡集团将持有上市公司0.86亿股份质押给武汉信用小额贷款，以融资4亿元，这笔贷款在今年3月到期后，余款3.6亿元未及时偿还，导致大部分股权被司法冻结。

上市公司的最后一道融资防线是股权质押融资，如果上市公司股权质押融资比例超过80%，则证明其安全边际已经极窄，抗风险能力下降。按照华创证券的统计，2018年上市公司债券整体违约率为1.30%，质押比例达到80%的上市公司违约率为4.96%，质押比例超过90%的主体违约率则升至5.80%，二者具有较为显著的相关关系。